Depuis fin mai en Inde, et jusqu'à l'ouverture des marchés ces deux derniers jours, le marché intérieur de l'urée a connu une forte volatilité. Pendant une quinzaine de jours, il a subi de véritables montagnes russes. Avec la publication progressive des prix, cette période d'intense activité s'est temporairement stabilisée. Si l'on s'en tient aux fondamentaux, le marché devrait continuer à fluctuer légèrement, mais la tendance générale reste probablement baissière.

L'effet de cette marque est un grand orage mais peu de pluie.

Le prix d'impression, à un moment particulièrement critique, intervient après deux mois de baisse du marché intérieur. La demande industrielle et agricole s'est conjuguée, et ce prix d'impression a servi de catalyseur, déclenchant une reprise rapide sur le marché intérieur. Cependant, en réalité, du point de vue du prix d'impression, le prix le plus bas, à 284,9 dollars US/tonne (CFR) sur la côte Est, est inférieur à 1 800 yuans/tonne dans les principales régions productrices. L'écart avec le prix spot actuel est d'au moins 200 yuans/tonne. De plus, la date limite d'expédition est le 17 juillet, alors que le marché des engrais d'été n'est pas encore terminé dans les principales régions productrices. Enfin, avec un volume de 800 000 tonnes en Chine et dans les pays arabes, et une offre de 2,52 millions de tonnes, l'offre mondiale est suffisante. Par conséquent, en termes de volume, de prix et de conjoncture, la participation du marché intérieur est relativement limitée, et son impact substantiel pourrait être faible. Le marché devrait ensuite revenir à ses fondamentaux.

La demande intérieure a progressivement atténué les limitations du soutien agricole

Avec l'affaiblissement de la demande de pointe en engrais azotés, la construction d'entreprises a diminué, la construction temporaire d'usines d'engrais composés affiche une tendance à la baisse et la demande d'urée, matière première, devrait également baisser significativement. Une légère hausse est toutefois prévue en juillet. Dans le secteur des engrais azotés, les fortes chaleurs et les pluies estivales entraîneront également une baisse de la demande d'urée, la demande se concentrant ainsi sur le marché agricole. Après la récolte du blé dans les principales régions productrices, une période de creux agricole est observée. Dix à vingt jours plus tard, en fonction du cycle de croissance des cultures, une demande d'épandage d'engrais devrait se manifester dans certaines zones, suivie d'un pic de demande agricole de courte durée, lié aux conditions météorologiques. Cependant, après juillet, la demande agricole se concentre principalement dans les régions connaissant deux saisons de production par an. Ce soutien, bien que présent, reste très limité et peu durable.

L'offre de stocks et de mises en service est relativement abondante.

Cette période de forte volatilité des marchés a également entraîné une baisse marquée des stocks des entreprises. Les dernières données de cette semaine montrent que les stocks physiques des entreprises d'urée s'élèvent à environ 620 000 tonnes, contre un pic de 1,16 million de tonnes, soit une réduction de 540 000 tonnes, ce qui représente une diminution de moitié. La majeure partie de cette offre a probablement été absorbée par l'industrie et l'agriculture, mais une petite quantité a également été écoulée sur le marché des engrais dans les principales régions, principalement en raison du repli persistant du marché précédent, ce qui a retardé la satisfaction d'une partie de la demande de réserve. Ainsi, compte tenu de ces stocks, de l'augmentation de la production cette année et de la hausse temporaire des exportations, le niveau des stocks se situe dans la fourchette normale théorique pour la même période.

La prochaine baisse des stocks devrait ralentir, principalement en raison des importants arrêts de production survenus dans le secteur au cours de la même période. Selon les données de Longzhong, la production journalière d'urée s'élevait à 174 800 tonnes le 14 juin, soit une augmentation de 0,7 million de tonnes par rapport à la même période de l'année précédente. En milieu de mois, les usines Daqing Petrochemical et Aowei ont mis en place des plans de maintenance. Au cours de la seconde quinzaine, des plans similaires devraient être appliqués aux usines de Yangmei Plain, Henan Xinlianxin, Mingshengda, Jinxin et autres. La production journalière pourrait ainsi être réduite à moins de 170 000 tonnes au second semestre, et même dans ce cas, elle restera inférieure à 160 000 tonnes. Deux nouvelles capacités de production pourraient être mises en service avant et après juillet, et la relative suffisance de l'offre constitue la principale pression sur le marché.

En résumé, les fondamentaux du marché intérieur de l'urée à court terme restent globalement faibles. Malgré la récente reprise des cours, la tendance baissière observée sur le marché spot ne peut être enrayée, mais seulement atténuée. Le marché des engrais aérifères d'été, caractérisé par une demande industrielle adéquate et un ralentissement du secteur de la construction, voire une légère reprise des exportations, pourrait créer des marchés régionaux de niche si plusieurs acteurs se manifestent. La stratégie actuelle consiste donc à attendre une évolution structurelle du marché afin d'accélérer la baisse des prix.